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　　2023.7.6

　　当天重点看重：铁矿，沥青，镍

　　铁矿：短期来看铁水高位，铁矿需求有保证，同期盘面依然贴水现货较多，价钱有进取树立基差的驱动。不外价钱已处高位，需求也濒临粗钢平控的预期，单边作念多风险较大，操作上提议9-1正套大要多铁矿空焦煤套利。

　　沥青：7月第1周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率环比加多而出货量减少，基本面角落稍微下行。沥青行将迎来传统消费旺季，在原料供应问题获得缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

　　镍：短期，受宏不雅要素影响，镍价底部反弹，隔夜伦镍涨幅进步3%，沪镍涨幅接近 4%。中永恒来看，跟着电积镍产能逐步投产，弥漫预期获得达成，镍元素由结构性弥漫转向全面弥漫，纯镍低库存矛盾将获得大幅度缓解，镍价重点有望进一步下移，策略上提议逢高沽空。

　　『品种专题解读』

　　玄色系板块：延续颤动

　　螺卷。从钢谷和找钢数据看，螺纹钢基本面照旧比拟健康，产量相对褂讪，需求较上周有所回升，预测当天钢联数据螺纹累库放缓。市集矛盾依然不隆起，上有压力，下有支捏，预测盘面颤动为主。

　　铁矿。期来看铁水高位，铁矿需求有保证，同期盘面依然贴水现货较多，价钱有进取树立基差的驱动。不外价钱已处高位，需求也濒临粗钢平控的预期，单边作念多风险较大，操作上提议9-1正套大要多铁矿空焦煤套利。

　　双焦。近期多地钢厂有不同进度的限产，但供需仍较宽松。不外本年迎峰度夏火电发电同比增幅大，双焦价钱近期受电煤转换影响大。口岸电煤价钱颤动反复，致双焦上行驱动不足，举座双焦颓势形势难改，保管宽幅颤动偏弱。看重电煤价钱走势变化。

　　玻璃纯碱。纯碱小幅下挫，玻璃窄幅颤动，纯碱基本保管颤动形势，盘面关于夏日熟习和远兴投产的多空姿首扭捏，偶尔还会受到地产端玻璃带来共振。半年报中对均衡表测算，七月供需阶段性偏紧，随后基本面逐步走弱，策略上保管大场所作念空，但短期多单严慎入场，空单不错暂时不雅望后入场。浮法玻璃日熔量的不休加多，产销数据在原片集体降价后略有好转，深加工订单平平，原料端资本线崩塌严重，自然气、煤炭等价钱大幅下挫，高利润，下方弱支捏的场所很有可能被冲突。在短期看不到政策支捏的情况下，策略上保管看空不雅点，空单择机入场。

　　动力化工：沙特言论支捏市集

　　原油。昨日原油高涨，因沙特动力大臣宣称OPEC+将接受“一切必要要领”支捏市集，不外凌晨API叙述显现好意思国制品油库存之外加多使得油价短线出行疗养。市集仍濒临供应压缩和需求出路欠安的矛盾，需求端好意思联储纪要略显鹰派，不外沙特发言使得前者影响力有所加强。咱们觉得油价短期或受姿首改善小幅上行，总体仍在低位区间运行。

　　沥青。7月第1周沥青产业数据显现真金不怕火厂开工率环比加多而出货量减少，厂库上行社库下降，基本面角落稍微下行。沥青行将迎来传统消费旺季，真金不怕火厂和交易商将濒临季节性去库需求，在原料供应问题获得缓解，传统旺季需求很可能遇冷下，价钱或受到压制。

　　LPG。7月沙杰出口公价超预期下落带动外洋资本中心再度下移，7月前期船期将保管高位，进语气弥漫对压制市集。在原油端枯竭率领布景下市集看跌姿首浓厚。淡季需求有限使得顶部压力捏续强化，短期盘面低位颤动，高位空单连接捏有。

　　PTA。PXN短期之内仍然保捏坚挺，PTA高开工，预测7月份PX去库幅度较大，资本主导盘面走势，PTA自己驱动偏弱，供需双强。关于搀杂芳烃征收消费税的政策，回流至化工市集的量会因此加多，形成PX海表里的负荷回升，中永恒来看的话PXN照旧有一定压缩空间，潜在利空PTA，中永恒依然逢高作念空为主。策略提议：短多中空不雅点保管，短期有支捏，但上行空间不大，中永恒仍然逢高作念空TA09合约。

　　MEG。昨日日盘乙二醇盘整为主，夜盘小幅回撤，资本支捏价钱走强，煤炭、乙烯价钱均有所触底反弹，夏日高温，日耗上升，短期煤价易涨难跌。煤制装配熟习谋略可能会提前，形成7-8月累库预期短期无法证伪。策略提议：EG09逢高作念梦想路不变，91反套可部分止盈后捏续捏有，后续可在反弹进程中陆续布局01多单。

　　PVC。PVC昨日日盘小幅回撤，增仓下行，空头主导盘面价钱走弱，供应回升较快，供增朽迈的矛盾愈加隆起，自然煤价举座在反弹但煤化玄机体走势偏弱，PVC周度累库笃定性较强。策略提议：上方压力较大，逢高作念空V09合约，看重91反套。

　　甲醇。从装配运职业态望望伊朗气价高涨对甲醇装配的影响并不如预期大，近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同期显赫普及，入口缩减量级可能不足之前的炒作预期，连接看重伊朗甲醇装配的开工情况。前期别传的江苏斯尔邦80万吨/年MTO装配仍未重启，利多出尽后甲醇近期有回补前期缺口的可能性，基差回过期卖出套保操作增多也在压制远期价钱。不外盘面仍保管小幅贴水，煤炭价钱亦延续小幅反弹，底部支捏昭着，提议逢回调轻仓作念多。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO装配规复后将更成心于此头寸。

　　棉花棉纱。短期，参加传统需求淡季，制品捏续累库，警惕回调风险。永恒看，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收预期仍强，重复下半年棉浮滥费预期向好，棉价重点有望进一步抬升，仍提议逢低布局。风险领导：宏不雅风险、产业政策（抛储）风险。

　　有色金属：有色走势分化

　　沪铜。番邦货源泉入加多，下方支捏放松。周三伦铜收跌0.44%，沪铜主力日盘跌0.63%，夜盘收涨0.07%。宏不雅面，好意思国5月PCE数据略低于市集预期，通胀数据走弱给以鸽派信心，看重本周做事数据。基本面，Antofagasta与中国冶真金不怕火厂敲定后期铜精矿TC/RC，同比出现加多，但低于此前市集预期。当今铜矿依然宽松，但市集预测2024年以后或迟缓收紧，矿山并不肯意进一步让渡利润，因此TC未能达到预期高位。近两日番邦货源泉入加多，现货升水出现昭着回落，社库捏续累增，而消费参加淡季，总体基本面角落走弱，提议轻仓试空。

　　沪铝。云南复产鼓吹，铝价偏弱运行。周三伦铝收跌1.52%，沪铝主力日盘收跌1.22%，夜盘收跌0.17%。供应端，部分电解槽如故从头启动，供应压力预测从7月启动迟缓加多。近期四川省内出现限电雅瞻念，但暂未触及铝行业，影响有限。本年夏日捏续高温，火电需求处于高位，不摒除出现超预期减产手脚，需捏续看重。短期库存处于低位，下方仍有支捏，中线保管逢高沽梦想路对待。氧化铝跟着后续复产鼓吹，需求将加多，短线支捏氧化铝价钱偏强运行。当今铝冶真金不怕火平均仍有3000元/吨操纵的利润，云南复产使得铝锭供应加多，基本面趋弱，预测利润将收窄，看重多氧化铝空电解铝契机。

　　农家具：看重主产区天气变化

　　油脂。昨日国内油脂保管高位颤动走势，隔夜好意思豆小幅回调，但好意思豆油连接翻新高。咱们觉得自然近期有降雨，但当今的量还暂时难以缓减历史级别的旱情，是以短期内仍有高涨空间。至少在udda7 月供需叙述公布前会保捏强势。操作上，连接保管逢低作念多和多近空远的策略。

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　　豆粕/菜粕。NOAA预测显现，将来6-10天的气温低于平均水平，降雨则高于平均水平，但要着重雷暴雨可能会带来的不利影响。短期提议轻仓逢低作念多，恭候usda7月叙述，连接进取突破需要多方要素配合。

　　生猪。昨日2309窄幅颤动。宰杀场宰量止跌有所回升。生息端出栏积极性一般，出栏体重浮松回落，四川有部分小体重猪出栏，暂时莫得发现断崖下落的情况。冻品保管高库存，窄幅去库，卑劣走货不畅，价钱有望连接下落。当今猪粮比低于5，国度行将启动二轮收储谋略，短期市集姿首升温，供需形势仍未改变皇冠厨具售后电话，前仍捏偏梦想路对待，但不提议底部追空。